Empregos em energias renováveis · Avaliação de ativos energéticos

Avaliação de ativos energéticos em energias renováveis

Avaliação de ativos energéticos é o trabalho de atribuir preço a projetos renováveis em operação e em desenvolvimento - parques solares, carteiras eólicas, baterias, centrais hidroelétricas - para que possam ser comprados, vendidos, refinanciados ou registados como imparidade no balanço. Situa-se entre o financiamento de projeto e a engenharia: o analista constrói um modelo que tem de conciliar previsões de produção (rendimentos P50/P90 de um resource assessment), estruturas de PPA, hipóteses de cauda merchant após o fim do subsídio, risco de estrangulamento (curtailment), curvas de O&M, cenários de refinanciamento e um custo de capital que se moveu de forma sensível nos últimos três anos.

O trabalho esteve no centro de um ciclo de M&A recorde. A Europa fechou cerca de 36,9 mil milhões de dólares em transações renováveis em 2025, com baterias e solar ready-to-build a dominarem o livro de operações e mais de 11 GW de capacidade de armazenamento transacionada apenas no ano (M&A Community). Os múltiplos sectoriais subiram para 9,7x EBITDA, acima dos 8,5x em 2024. No mercado português, a Greenvolt ultrapassou os mil milhões de euros em rotação de ativos com a venda de um parque eólico de 253 MW na Roménia à Engie por 472,3 milhões de euros, reinvestindo os fundos em solar, eólica e baterias na Europa Central e de Leste. A EDP Renováveis reportou 3,7 mil milhões de euros de EBITDA recorrente nos primeiros nove meses de 2025 e planeia adicionar 2 GW de nova capacidade. O Lazard LCOE+ 2025 continua a referenciar as renováveis utility-scale num WACC depois de impostos de 7,7 % (60 % de dívida a 8 %, 40 % de capital próprio a 12 %); modelos que valorizam abaixo desta referência são revistos linha a linha.

Quem recruta

Três segmentos dominam o mercado. O maior é o dos developers e IPP: empresas como Invenergy, Clearway Energy Group, BayWa r.e. e Matrix Renewables, às quais se juntam em Portugal a EDP Renováveis, Galp, Greenvolt, REN, Iberdrola Portugal e Voltalia Portugal. Aí os analistas apoiam o financiamento de projetos, a rotação de carteira e o pipeline de aquisições. Os polos principais são Lisboa, Porto, Madrid, Londres e Paris. O segundo segmento são as utilities e comercializadoras que mantêm a avaliação internamente para refinanciamento e rotação de ativos, incluindo Octopus Energy, Snowy Hydro e Hydro Tasmania. O terceiro é a consultoria: gabinetes de engenharia, equipas de transações das Big Four e boutiques de due diligence energética que trabalham ambos os lados da mesa.

O que está por trás do título da vaga

Os anúncios surgem sob uma gama larga de designações: Sr Financial Analyst, Senior Analyst Business Development & M&A, Investment Analyst Renewables, Valuation Analyst, Working Student Financial Modelling. Requisitos comuns: experiência em modelização de project finance, modelos de três demonstrações que flexem contra inputs de cenário (curvas merchant, risco de base, pagamentos por capacidade) e, cada vez mais, à-vontade com as pilhas de receita de baterias: tolling, serviços de sistema como FCR ou aFRR, contratos de capacidade e arbitragem. O prémio estrutural fica com quem sabe modelar simultaneamente o project finance e as pilhas de receita de baterias; três anos depois do arranque do armazenamento, esta combinação continua escassa.

Onde fica a remuneração

Os analistas de avaliação júnior em developers europeus arrancam entre 40 000 - 65 000 € de base anual; Lisboa fica no meio da banda europeia, Londres acrescenta 15 - 25 %. Os bónus no lado developer acompanham os closings de operação, não o ano civil. Os modeladores seniores com cinco anos ou mais situam-se entre 85 000 - 130 000 € de base antes de carry ou LTI no lado das transações. Os fundos buy-side e as plataformas de infraestrutura pagam um degrau acima, mas a carga concentra-se em fechos de operação e ciclos trimestrais de NAV.