Empleos en energías renovables · Valoración de activos energéticos

Valoración de activos energéticos en energías renovables

La valoración de activos energéticos consiste en poner precio a proyectos renovables en operación y en desarrollo (parques solares, carteras eólicas, baterías, centrales hidráulicas) para que puedan venderse, comprarse, refinanciarse o registrarse como deterioro en el balance. El trabajo se sitúa entre la financiación de proyectos y la ingeniería: el analista construye un modelo que tiene que reconciliar las previsiones de generación (rendimientos P50/P90 de un resource assessment), las estructuras de PPA, los supuestos sobre la cola merchant tras el fin del subsidio, el riesgo de curtailment, las curvas de O&M, los escenarios de refinanciación y un coste de capital que se ha movido de forma apreciable en los últimos tres años.

El trabajo estuvo en el centro de un ciclo de M&A récord. Europa cerró cerca de 36.900 millones de dólares en transacciones de renovables en 2025, con baterías y solar ready-to-build dominando la cartera de operaciones y más de 11 GW de capacidad de almacenamiento intercambiada solo en ese año (M&A Community). Los múltiplos sectoriales subieron a 9,7x EBITDA desde 8,5x en 2024 - menos operaciones, tickets más grandes, due diligence más exigente. En España, Naturgy presentó un plan estratégico con 6.400 millones de euros de inversión hasta 2027 y un objetivo de 9,5 GW de capacidad renovable internacional, e Iberdrola batió récord con 17.000 millones de euros de inversión total, de los que cerca de 5.500 millones fueron a renovables. El apagón de abril de 2025 reforzó además el almacenamiento BESS como activo estratégico del sistema. Lazard LCOE+ 2025 sigue calibrando renovables utility-scale a un WACC después de impuestos del 7,7 % (60 % deuda al 8 %, 40 % capital al 12 %); los modelos que valoran por debajo de esa referencia se revisan línea por línea.

Quién contrata

Tres segmentos copan el mercado. El mayor es el de desarrolladores e IPP: empresas como Invenergy, Clearway Energy Group, BayWa r.e. y Matrix Renewables, junto con los grupos españoles Iberdrola, Acciona Energía, Naturgy, Repsol, Endesa, Statkraft España y Zelestra, donde los analistas dan soporte a la financiación de proyectos, la rotación de cartera y el pipeline de adquisiciones. El segundo segmento son las utilities y comercializadoras que llevan la valoración internamente para refinanciación y rotación de activos, como Octopus Energy, Snowy Hydro o Hydro Tasmania. El tercero es la asesoría: consultoras de ingeniería, equipos de transacciones de Big Four y boutiques de due diligence energética que trabajan ambos lados de la mesa. En LatAm, los comparadores incluyen Colbún y AES Andes en Chile, Engie México y Enel Generación Chile.

Qué hay detrás del título del puesto

Los anuncios llegan bajo una gama amplia de denominaciones: Sr Financial Analyst, Senior Analyst Business Development & M&A, Investment Analyst Renewables, Valuation Analyst, Working Student Financial Modelling. Los requisitos coincidentes: experiencia en modelización de project finance, modelos de tres estados que flexan contra inputs de escenario (curvas merchant, riesgo de base, pagos por capacidad) y, cada vez más, fluidez con las pilas de ingresos de baterías: tolling, servicios complementarios tipo FCAS o aFRR, contratos de capacidad y arbitraje. La prima estructural va para quien sabe modelar a la vez project finance y pilas de ingresos de baterías; tres años después del arranque del almacenamiento, esa combinación sigue siendo escasa.

Dónde se sitúa la retribución

Los analistas de valoración junior en desarrolladores europeos arrancan entre 40.000 - 65.000 € de base anual; Madrid se mantiene en la parte media-alta del rango y Londres añade un 15 - 25 %. Los bonus en el lado developer siguen los closings de operación, no el calendario. Los modelizadores senior con cinco años o más se sitúan en 85.000 - 130.000 € de base antes de carry o LTI en el lado deal. Los fondos buy-side y las plataformas de infraestructura pagan un escalón por encima, pero la carga de trabajo se concentra en cierres de operación y ciclos trimestrales de NAV. En México, Chile y Colombia, los rangos para analistas senior locales se sitúan habitualmente entre 35.000 - 60.000 USD para perfiles bilingües en grupos internacionales.