Banen in schone-energie-investeringen

Vacatures in investeringen en waardering

Investeringen en waardering in duurzame energie gaat over de vraag welke windparken, zonneparken, batterijprojecten en energiebedrijven een partij koopt, verkoopt of financiert: financiële modellen bouwen, due diligence uitvoeren en over de prijs onderhandelen.

De geldstromen zijn groot. Het IEA verwachtte dat er in 2025 wereldwijd 2.200 miljard dollar in schone energie zou worden geïnvesteerd, twee keer zoveel als in olie, gas en kolen, en alleen al 450 miljard in zonne-energie. Achter elk van die miljarden zit een investeringscomité dat een model heeft goedgekeurd.

Wat het werk inhoudt

Het grootste deel van de dag gaat op aan het model. Een investment analyst of associate bouwt een kasstroommodel voor een project of portefeuille, met een opbrengstraming, een prijsprognose voor stroom, operationele kosten en financieringsvoorwaarden, en test hoe het rendement op eigen vermogen beweegt als een van die aannames verschuift. De waarde hangt aan een paar aannames die kritisch bekeken moeten worden: de stroomprijs nadat een langlopend afnamecontract afloopt, het aandeel productie dat verloren gaat door netcongestie of negatieve prijzen, en hoe lang de installaties echt meegaan. Voor die inschattingen werkt een analist nauw samen met collega's in energiemarktanalyse en risicomanagement.

Due diligence brengt juristen, marktadviseurs en technische adviseurs samen. Voor engineers is dat laatste een onderschatte ingang: technische due diligence, waarin een ingenieur de staat van turbines, omvormers of batterijen en de realiteit van de opbrengstraming beoordeelt, is een vak op zich. Het dealteam vertaalt al die rapporten naar een prijs en contractuele garanties. Anders dan projectfinanciering, dat schuld aantrekt en structureert, zit dit werk aan de kant van het eigen vermogen en bij fusies en overnames.

Wie er werft

Infrastructuurfondsen zijn de zichtbaarste werkgevers. Copenhagen Infrastructure Partners plaatst de meeste vacatures onder dit label, waardoor Kopenhagen de belangrijkste standplaats is. De fondsbeheerder heeft ongeveer 43 miljard euro opgehaald, waarvan ruim 12 miljard in zijn vijfde vlaggenschipfonds, en heeft ook een kantoor in Amsterdam. Octopus Energy beheert vanuit Londen fondsen voor duurzame opwek.

Ook ontwikkelaars werven investeringsspecialisten, omdat een groot deel van hun winst komt uit de verkoop van projecten zodra die vergund of gebouwd zijn. OX2 in Stockholm en BayWa r.e. in München ontwikkelen grotendeels om te verkopen, en in de Verenigde Staten zoeken Clearway Energy Group, Invenergy en Arevon analisten voor overnames en portefeuillewaardering.

De Nederlandse markt

In Nederland is de markt voor nieuwe projecten op land aan het veranderen. Het PBL verwacht dat wind- en zonneparken op land in 2030 37 tot 45 TWh produceren, maar ziet de pijplijn met nieuwe plannen opdrogen. Minder nieuwe projecten betekent dat investeerders vaker bestaande parken kopen en verkopen, en daarmee verschuift het werk van ontwikkelrisico naar het waarderen van draaiende installaties, inclusief de vraag wat een park waard is als de subsidie afloopt. Voor wie van de strategische kant komt, sluit het vak aan bij bedrijfsstrategie en directie.

De gebruikelijke instap loopt via investment banking, transactieadvies bij een accountantskantoor of een analistenrol bij een ontwikkelaar. Wie daarnaast een windopbrengstrapport of een degradatiecurve van een batterij kan lezen, onderscheidt zich snel van kandidaten die alleen spreadsheets kennen.